萬億專項債蓄勢待發(fā)，是否將帶動2024年工程機械行業(yè)邊際改善？
2024-01-16
2023年，疫情之后經(jīng)濟曲折式復蘇，國內(nèi)經(jīng)濟增長承壓......
從工程機械市場來看，2023年1-12月，共銷售挖掘機195018臺，同比下降25.4%；國內(nèi)89980臺，同比下降40.8%；出口105038臺，同比下降4.04%。其中，12月挖掘機同比增速首次回正，國內(nèi)銷量7625臺，同比增長24%。從回暖期待，到認清市場發(fā)展現(xiàn)狀，行業(yè)內(nèi)對2024年市場發(fā)展開始普遍持謹慎態(tài)度，但對積極財政政策發(fā)力抱有諸多期待，希望財政政策擔起穩(wěn)增長重任。
在國內(nèi)經(jīng)濟增長承壓的大背景下，自去年10月份起，三個萬億級政府債券政策相繼出臺與落地，目標是顧防風險、補短板、穩(wěn)增長。國債資金的投入使用，有利于帶動國內(nèi)需求，也有助于進一步鞏固經(jīng)濟回升態(tài)勢。
隨著提前批專項債額度下達地方，經(jīng)濟穩(wěn)增長信號逐步釋放，工程機械市場也有望在2024年獲得邊際改善。
三個萬億級政策
加速為工程機械行業(yè)回暖鋪路
1、萬億級提前批新增債券下達在即
通過發(fā)行政府債券籌資是地方基建資金的重要來源。
此前，財政部已明確將萬億級2024年新增債務限額提前下達給地方，預計最高規(guī)模高達2.7萬億元。
歲序更新，2024已啟，地方債也已開啟了發(fā)行。根據(jù)中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，近期江蘇、河北、山西、山東等多個省份已經(jīng)披露2024年一季度地方政府債券發(fā)行計劃，預計發(fā)行地方政府債券14865.0309億元，其中新增債券10000.828億元（一般債券1977.808億元，專項債券8023.02億元），再融資債券4864.2029億元（一般債券2455.0301億元，專項債券2409.1728億元）。
目前，多地已披露2024年一季度地方債發(fā)行計劃，助于地方在明年盡早啟動發(fā)債工作，在年初即形成實物工作量。
萬億級提前批新增債券下達在即，2024年財政政策有望前置發(fā)力，重大項目和基建依然是穩(wěn)增長的重要抓手，工程機械需求有望隨之邊際修復。
2、1萬億元國債增發(fā)
經(jīng)全國人大常委會批準，財政部在2023年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災后恢復重建和彌補防災減災救災短板，整體提升我國抵御自然災害的能力。其中，2023年擬安排使用5000億元，結(jié)轉(zhuǎn)2024年使用5000億元。
相較于2023年國家先后出臺的諸如降準、降息、放松樓市、促進股市等政策，萬億國債對工程機械市場的刺激來得更為直接。
在特別國債發(fā)布會上，發(fā)言人曾強調(diào)要“快”：確保新開工項目盡快開工建設，在建項目能在今明兩年形成較大實物工作量。
與此同時，這1萬億元的國債是國家實實在在下發(fā)給地方政府的資金，全部列為中央財政赤字，還本付息由中央承擔，不增加地方償還負擔，地方拿到錢，基建項目就能開工，企業(yè)就能分到項目，對工程機械行業(yè)起到提振作用。
不過，傳導到工程機械業(yè)績層面仍需要時間，市場預測在2024年年初開工率、開工小時提升上會有所體現(xiàn)。
3、萬億級特殊再融資債券發(fā)行
地方政府為了推動地方經(jīng)濟發(fā)展，需要大量資金投入到公路、橋梁、水利工程等基礎設施項目中，以提升當?shù)亟煌?、水利等基礎設施的水平，促進經(jīng)濟發(fā)展，滿足民生需求。
然而，由于地方財政收入增長有限，地方政府會通過融資平臺公司等渠道籌集資金，但這些平臺又并非地方政府直接融資，其債務往往不包括在地方政府的正式財政報表中，因此形成了“隱性債務”。
為了防范地方政府債務風險，在中央一攬子化債方案下，自2023年10月份開始，內(nèi)蒙古、云南、天津、遼寧、貴州、吉林、湖南等20多個省份，先后合計發(fā)行了10127億元特殊再融資債券，用于置換存量政府債務。市場預計后續(xù)還將有部分地方發(fā)行特殊再融資債券。
特殊再融資債券置換隱債，主要是有效防范化解地方債務風險，同時能夠提振市場信心，有利于推動經(jīng)濟運行持續(xù)向好。
不過，地方政府發(fā)行特殊再融資債券雖然能有效緩解部分地區(qū)償債壓力，但距離徹底化解龐大的地方隱性債務還任重而道遠，各區(qū)域的債務和付息壓力仍然不算小。
對于工程機械行業(yè)而言，特殊再融資債券主要用于“償還”舊期債務，新開工需求甚微。
當前，工程機械行業(yè)正處于需求底部，隨著政策的托底，直接有望推動新開工企穩(wěn)向好,設備利用率有望回升，工程機械邊際需求有望進一步改善。
與此同時，2023年城中村改造和“平急兩用”基建文件集中落地，要在超大城市和特大城市積極穩(wěn)步實施城中村改造。對于城中村改造帶來的投資規(guī)模，未來三年，城中村改造投資或每年在1萬億元左右。據(jù)分析人士測算，按照這一節(jié)奏，預計2023～2025年，21個特大超大城市每年城中村改造投資規(guī)模或在萬億元。
總體而言，隨著各項資金的不斷下達和到位，2024基建層面預持向好態(tài)勢，將為工程開工準備好充足的彈藥，也有望進一步提振國內(nèi)工程機械市場需求。
（聰慧工程機械網(wǎng)）
